2025年主动权益基金的崛起：赛道型投资与超额收益的可持续性

2025年初，主动权益基金凭借亮眼业绩引发市场关注。Wind数据显示，截至2月7日，多达9只主动权益基金年内收益超过30%，其中2只甚至超过50%。这与过去三年主动权益基金跑输市场指数的现状形成鲜明对比，被业内视为主动权益基金的“翻身仗”。

然而，部分业内人士指出，这些业绩优异的基金多为押注特定赛道的“赛道型产品”，波动性较大。例如，鹏华碳中和主题A和永赢先进制造智选A领跑市场，年内收益分别高达46.61%和45.61%，主要受益于人形机器人概念股的强势上涨。

主动权益基金业绩回暖的原因，一方面是市场环境改善、政策支持以及AI热潮的推动；另一方面，基金经理通过精准的行业配置和选股，抓住结构性机会，获得了超额收益。部分基金配置港股资产，也提升了整体收益。

然而，这种超额收益能否持续，仍存在不确定性。市场环境、基金经理能力、政策变化和行业趋势等因素都将影响未来表现。部分观点认为，在科技和红利仍为主线，市场维持结构性行情的背景下，主动权益基金的超额收益能力可能延续。但也有人指出，赛道型产品波动大，投资者需谨慎。最终，产业趋势结构和A股市场投资者结构的演变，将是决定主动权益基金未来超额收益的关键因素。